李迅雷/文地球绕着太阳转，好友活一圈就是一年，为此我们感受到了春夏秋冬。

那么年初M1增速跳升的原因是什么，抱团搬为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，抱团搬同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。摘要：福建所以要判断M1上涨的持续性，福建要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

从宏观经济看，山村也很难得出经济复苏使得M1跳升，山村1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。狭义货币（M1）余额69.42万亿元，住土同比增长5.9%。而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，屋过同比多增3.05万亿元，屋过导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。

我们从企业存款的角度进行分析验证，低物去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。不过政策支持力度加大，欲生1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，欲生5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。

其中，好友活住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。

央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，抱团搬此前的人民币信贷收支表显示，抱团搬2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。大象这种一生可以换五次牙的生物进化现象堪称奇迹，福建但其生命周期终究还是受到了换牙次数有限性的束缚。

但人类生命作为整体，山村历史延续至今证明是可以循环往复的，如战争和瘟疫会导致人类数量锐减，和平和劳动，会让人口数量增加。从二战结束至今，住土接近80年的和平期使得全球的产业链、供应链越来越强大，供给体量也同步增加，但需求的增长却慢于供给的增长。

在周期理论中，屋过与此相对应的是康波周期和库茨涅兹周期，但似乎不能完全照搬。中国在2005年制造业增加值占全球的份额不足10%，低物如今已经超过30%。

(责任编辑：荷泽市)